Kur pirkt Baltijas uzņēmumu akcijas?
Un kādu brokeri izvēlēties? Salīdzināsim.
Baltijas uzņēmumu akcijas
iegādājas caur vienu no Baltijas biržas biedriem (turpmāk tekstā brokeris).
Pilns saraksts ar brokeriem un viņu jaunākā info ir atrodama šeit. (https://nasdaqbaltic.com/statistics/lv/members)
Šajā apskatā salīdzināsim brokeru
piedāvājumus, lai noskaidrotu, kurš no visiem ir piemērotākais tieši Tev.
Svarīgi ir izvēlēties optimālo “sadarbības partneri”, jo bieža maiņa nozīmē
papildus izmaksas, kas samazina Tava portfeļa ienesīgumu.
Brokera izvēli ieteicams veikt
izpētot šo jautājumu no dažādiem skatu punktiem to arī mēģināsim darīt. Esmu
iedalījis šo pārskatu 2 daļās: Kvantitatīvā un Kvalitatīvā. Sāksim ar izmaksu
novērtējumu, kas pieder pie kvantitatīvās daļas.
Kvantitatīva daļa
Izmaksas
Tabulā ir aplūkojams kopsavilkums
ar pirkšanas/pārdošanas komisiju un portfeļa turēšanu, gadā saistītām izmaksām.
Brokerus varam iedalīt divās grupās: Latvijā reģistrēti un Ārzemēs reģistrēti.
Aplūkosim brokerus secībā no izmaksu ziņā izdevīgākā un sadalīsim brokerus 4
grupās, lai izceltu atšķirības starp tiem. Sadalījums par grupām ir balstīts uz
portfeļa vērtību līdz EUR 30,000 (kas ir simbolisks Swedbank atskaites punkts).
Latvijā reģistrēto
brokeru apskats
I grupa
Sāksim ar Latvijā reģistrētiem brokeriem, un kā pirmo ir jāatzīmē Swedbank, jo, tas ir vienīgais Latvijā
reģistrētais brokeris, kas piedāvā pirkšanas un pārdošanas darījumus bez
komisijas maksas Baltijas uzņēmumu akcijām. Kā arī portfeļa uzturēšanas maksa
līdz EUR 30,000 ir bezmaksas, bet summai virs tās, gada maksa ir 0,096%, kas
būtu gandrīz divas reizes izdevīgāka/mazāka nekā nākamajiem izmaksu ziņā
izdevīgiem piedāvājumam no SEB un Luminor.
II grupa
SEB Banka un Luminor piedāvājumi
ir savstarpēji līdzīgi, kur pirkšanas/pārdošanas komisija par vienu darījumu ir
0,30% abos gadījumos. Jāpiemin, ka būtiska atšķirība ir minimālā komisijā EUR
izteiksmē par vienu darījumu, jo Luminor minimālā pirkšanas komisija ir EUR
5,7; tātad slieksnis, kad Luminor stājās spēkā 0,3% komisija ir no EUR 1,900
darījuma, kas ir gandrīz divas reizes lielāks nekā SEB, kur slieksnis ir EUR
1,000. Portfeļa uzturēšanas maksa gadā ir 0,18% abiem brokeriem vienādas.
III grupa
Nākamie seko Citadeles un BlueOrange piedāvājumi, kas pirmajā
brīdī nešķiet ļoti atšķirīgi no diviem iepriekšējiem. Pirkšanas/pārdošanas
komisijas par darījumu ir attiecīgi 0,4% un 0,25% no darījuma summas), savukārt
liels BET ir minimālā komisijas maksa par darījumu abiem brokeriem. Citadele un
BlueOrange skaidri norāda, klientiem veicot darījumu mazā apjomā jārēķinās ar
lielu minimālo komisiju par darījumu, tie ir EUR 20/darījumu; tātad slieksnis
ir EUR 5,000, kad minimālā komisija EUR izteiksmē ir vienāda ar izmaksām
rēķinot pēc %. Turēšanas komisija Citadelei ir lielāka nekā BlueOrange, bet
abiem brokeriem tā ir zem pusprocenta no portfeļa vidējās vērtības gadā.
IV grupa
Rietumu Bank un Signet Bank mājaslapās nevar iegūt pilnu priekštatu par izmaksām,
kas būtu saistītas ar Baltijas uzņēmumu akciju iegādi un turēšanu. Bet visnotaļ
iespējams, ka tā ir abu brokeru apzināta rīcība. Šajā reizē šos variantus
neaplūkojam.

*0,096% turēšanas maksa ir summai virs EUR 30,000
** EUR 5,7/ pirkšanas darījums un EUR 2,8/pārdošanas darījums
***Minimālais ieguldījuma apjoms EUR 10,000
^ Specifika aprakstīta tekstā
Aplūkojot ārzemju brokerus
apzināti netika salīdzināti Swedbank, SEB Bankas un Luminor piedāvājumi no
Igaunijas un Lietuvas, jo tie bankas ietvaros ir salīdzinoši līdzīgi, bez
būtiskām izmaiņām. Piemēram, Swedbank piedāvājums ir līdzīgs visās trīs
Baltijas valstīs, kamēr SEB Banka Lietuvā piedāvā nedaudz izdevīgākus
nosacījumus nekā SEB Latvijā.
Ārzemju brokeru
apskats
I grupa
LHV Pank ir vispievilcīgākais
piedāvājums, jo tas ir tikpat labs kā Swedbank, bet bez uzturēšanas maksas virs
EUR 30,000 portfelim. Pirmajā grupā arī var atzīmēt Swedbank Lietuva un
Swedbank Igaunija piedāvājumus.
II grupa
Otrajā grupā seko dienvidu kaimiņu banku piedāvājumi: Orion un Siauliu Banka.
Abām nosacījumi ir visnotaļ līdzīgi ar EUR 1,5/darījumu minimālo maksu vai
0,15% un 0,20% respektīvi. Uzturēšanas maksa zem 0,1% gadā, kas ir ļoti
pieņemama. Šai pat grupā varētu droši likt SEB un Luminor piedāvājumu Igaunijā
un Lietuvā.
III grupa
Šajā grupā atradās vieta InteractiveBrokers. Pirkšanas/pārdošanas komisija ir
0,20%, savukārt uzturēšanas maksa ir EUR 10/mēnesī mīnuss tā mēneša
pirkšanas/pārdošanas komisijas, tātad mēneša ietvaros komisiju maksās ir
jārēķinās ar EUR 10 izmaksām neatkarīgi no portfeļa lieluma.
IV grupa
Cresco, Danske Bank un Nordea Bank diemžēl līdzīgi kā ar Latvijā reģistrētiem
brokeriem no 4. grupas, nav viegli pārskatāmas izmaksas ar kurām Tev būtu
jārēķinās izvēloties šo brokeri, tāpēc šos tālāk neaplūkosim.
Kā komisijas ar
Baltijas uzņēmumu akcijām varētu izskatīsies Tavā portfelī?
Aplūkosim 2 scenārijus:
1. scenārijs.
Portfeļa sākuma vērtība EUR 15,000. Reizi mēnesī tiek veikts EUR 100 darījums,
pieņemsim, ka pirkums. Gada beigās, lai atvieglotu matemātiku, pieņemsim, ka
portfeļa vērtība ir EUR 16,200, jeb neskaitot izmaksas nav mainījies vērtībā (kas nav
ideāli precīzi, bet tas rezultātu praktiski nemaina).
Swedbank un LHV Pank piedāvājumi ir soli priekšā citiem. *SEB bankā jābūt
vērīgiem, jo EUR 1,00/mēnesī turēšanas maksa ir katras valsts Baltijas
akcijām, respektīvi, ja portfelī ir pa 2 akcijām no katras no Baltijas valstīm,
tad SEB komisijā tas būs 3 (valstis) x 1 (EUR/valsti)
=EUR 3/mēnesī un gadā tie nebūs EUR 64,08, bet EUR 88,08
Bet arī šāds pārrēķins ļauj SEB palikt otrajā vietā starp Latvijā reģistrētiem
brokeriem. Citadele un BlueOrange šāds portfelis gadā izmaksātu aptuveni EUR
200 vairāk nekā SEB un Luminor, bet EUR 300 vairāk nekā Swedbank bez komisijas
piedāvājums.
Otrais scenārijs
2. scenārijs.
Portfeļa sākuma vērtība EUR 50,000. Reizi mēnesī tiek veikts EUR 1,000
darījums, pieņemsim, ka pirkums. Gada beigās, lai atvieglotu matemātiku,
pieņemsim, ka portfeļa vērtība ir EUR 62,000, jeb neskaitot izmaksas nav
mainījies vērtībā (kas nav ideāli precīzi, bet tas rezultātu praktiski
nemaina).
Ar lielāku portfeli un lielākām iemaksām var redzēt, ka kopējās portfeļa
pārvaldīšanas izmaksas gadā procentuāli būtiski sarūk visiem brokeriem. Tabula
ar salīdzinājumu ir zemāk. Pie lielāka portfeļa daudz interesantāks izskatās
InteractiveBrokers piedāvājums, paturot prātā, ka, ja būs vēlme iegādāties arī
citus finanšu instrumentus, tas tikai padarīs InteractiveBrokers piedāvājumu
labāku un iespējams, ka par vislabāko.
Pirmais rezumē
No izmaksu viedokļa
vispievilcīgākais ir LHV Pank no
Igaunijas. Tam seko Swedbank
piedāvājumi visās trīs Baltijas valstīs. “The best of the rest/Labākie no
pārējiem” ir salīdzinoši līdzīgie piedāvājumi no SEB Bankas, Luminor, Orion un Siauliu Bank. Savukārt, atsevišķi jāizceļ InteractiveBrokers, kas pie EUR 30,000 robežas jau sāk palikt
interesants un pat izdevīgāks nekā Luminor.
Otrs kvantitatīvas apskates posms ir aplūkot, kuri no brokeriem ir bijuši vispieprasītākie 2019. gadā, lai izvērtētu kā citi tirgus dalībnieki kā Tu ir veikuši darījumus ar Baltijas uzņēmumu akcijām. Lielākā “tirgus” daļa piederēja un varu arī pateikt, ka šobrīd ir LHV Pank no Igaunijas. Izvēlējos apkopot par 2019. gadu, jo LHV un Swedbank iepriekšminētie cenrāži atjaunojās tikai pagājuša gada beigās un šī gada sākumā, tāpēc objektīvi būs sagaidīt vairāk datu šajā gadā, lai redzētu vai zemo/bez-komisiju piedāvājums ir ietekmējis tirgus sadalījumu starp lielākajiem brokeriem.
Otrajā un trešajā vietā ir abu
Igaunijas Swedbank un SEB brokeri ar attiecīgi 17% un 15% tirgus daļu pēc
apgrozījuma. Nākamajās trīs vietās ir Lietuvas pārstāvji ar SEB, Siauliu un
Swedbank, bet ar 5-7% tirgus daļu, kas ir ievērojami mazāk kā Igaunijas
konkurentiem. No Latvijā reģistrētiem brokeriem lielākais apgrozījums bija
Swedbank ar EUR 11,6m (salīdzinājumam LHV Pank EUR 158,7m un Swedbank Igaunija
EUR 91,3m) noslēdzot gadu ar 2,20% no kopēja tirgus. Otrajā vieta Latvijā bija
SEB Banka ar EUR 4.1m apgrozījumu. Pagājušā gadā 5 brokeri ar lielāko
apgrozījumu sastādīja 76,05%. Līdzīgi (ar dažiem izņēmumiem) izskatās ar
proporcionālo darījumu skaitu, kur attiecības saglabājas un var apgalvot, ka
gandrīz 3 no 4 darījumiem tika veikti ar vienu no 5 brokeriem, kuriem arī bija
lielākie tirdzniecības apjomi. Ja reiz
proporcionāli sadalījums starp apgrozījumu un darījumu skaitu ir līdzīgs, tas
nozīmē, ka vidējam darījumam arī vajadzētu būt vienādam.
Zemāk tabulā redzams, ka
lielākais vidējais darījums starp 6 pieprasītākajiem brokeriem ir bijis SEB
Igaunija ar vidēji EUR 3,332/darījumu, kas ļāvis ar 9,62% tirgus daļu pēc
darījumiem sasniegt 14,95% tirgus daļu pēc apgrozījuma par iepriekšējo gadu.
Pārējo lielo brokeru vidējie darījumi
bija robežās no EUR ~1,500/darījumu līdz EUR 2,500/darījumu.
Vidējais darījums, EUR (2019)
Starp Latvijā reģistrētiem
brokeriem jāatzīmē BlueOrange ar vidējo EUR 3,766/darījumu, kas ir lielākais
starp visiem konkurentiem Baltijā. Savukārt, otrs zemākais vidējais darījums
piederēja Latvijas SEB ar vidējo EUR 1,272/darījumu (apsteidzot vienīgi Orion no Lietuvas EUR
1,186/darījumu). Manuprāt, interesants piemērs ir ar bankas Citadele rādītājiem,
kur vidējais darījums bija EUR 1,874/darījumu. Zinot šodienas komisiju (0,4%
pirkšanu), tie varētu būt EUR 7,5/darījumu, bet ņemot vērā augsto minimālo
maksu EUR 20,00/darījumu, tad sanāk, ka pirkšanas komisijas maksa EUR
20/darījumu, lai iegādātos akcijas EUR 1,874 vērtībā ir ļoti augsta - 1,06%.
Latvijā reģ. brokeru vid.
darījums (2019) EUR
Otrais rezumē
Vislielākie tirdzniecības apgrozījumi notiek caur Igaunijas
brokeriem, tiem seko Lietuvas, bet Latvijas brokeru tirgu daļa šobrīd ir ļoti
maza. Vidējā darījuma vērtība arī ir lielāka Igaunijas un Lietuvas brokeriem,
bet proporcionāli starpība nav tik liela kā ar darījumu skaitu un apgrozījumu.
Kvalitatīvā daļa
Esam nonākuši līdz apskata otrajai daļai. Īsumā aprakstīšu
citus nozīmīgus faktorus, kas jāņem vērā izvēloties brokeri Baltijas uzņēmumu
akciju iegādei un turēšanai. Šis saraksts katram investoram var būt citā secībā
pēc nozīmīguma, tāpēc nemaz nemēģināšu ievest kaut kādu loģiku, bet sarindoju
alfabēta sarakstā. Vienu parametru gan izceļot – līdzekļu drošība.
Līdzekļu drošība
Mans ātrs secinājums ir tāds, ka NadaqBaltic droši vien ir veikuši savu biedru
pārbaudi un kreisos kantorus nepielaiž, kas būtu sagaidāms no tāda respektabla
uzņēmuma puses. Par šo labs raksts no Indexo pārstavja (par
drošību)
Bankas konts
Pieņemot, ka Tev jau ir kādā no bankām norēķinu konts, tad jāizvērtē vai ir
nepieciešams atvērt norēķinu kontu citā bankā, lai tādā veidā mēģinātu ietaupīt
uz komisijas maksām. Labums uzturēt divus norēķinu kontus ir, ja naudas summas,
kas glabājas ir virs EUR 100,000.
Bet mēģinot ietaupīt uz komisijas maksām un neizmantot esošās bankas
piedāvājumu (īpaši, ja tas ir Swedbank, SEB vai Luminor) liek domāt, ka tas Tev
radīs papildus administrēšanu un iespējams pat sadārdzinās šo prieku, jo
atkarībā no bankas komplekta, Tev var nākties maksāt par: jauna norēķinu konta
uzturēšanu, naudas pārskaitījumu
starp bankām, kā arī maksa par
vērtspapīru pārcelšanu starp brokeriem. Tāpēc ir svarīgi pārbaudīt vai
mainot brokeri nesanāk lielāki izdevumi nekā ieguvumi. Jāņem vērā, ka
administrēt 1 kontu ir mazāk laikietilpīgi nekā 2 kontus.
Brokera
interfeiss/pārskats
Dažiem, man tai skaitā ir būtiski, lai izmantotu brokera pakalpojumus varu caur
internetbanku un visas darbības ir ērti veicamas un pārskatāmas. Salīdzinot
Latvijas SEB un Swedbank (abas Latvijā lielākās pēc Baltijas akciju tirdzniecības
apjomiem), es saskatu vairākus trūkumus Swedbank internetbankas interfeisā, kas
padara akciju pirkšanu/pārdošanu un turēšanu mazāk ērtu nekā SEB. Uzskaitīšu 3
lietas, kas īstenībā tracina, kāpēc Swedbank nevar piedāvāt tikpat ērtu
pārskatu kā SEB:
1. Pērkot/pārdodot akcijas nevar redzēt pēdējos darījumus. Nasdaq Baltic
mājaslapā dati ir ar ~15 minūšu nobīdi, tāpēc jaunāko informāciju palaidīsi
garām, jo nezināsi kādos apjomos bija pēdējie darījumi, kas citreiz Baltijas
biržas uzņēmumiem ir ļoti aktuāli.
2. Pērkot/pārdodot akcijas tirgus dziļums ir ar daudz mazāk rindiņām, kas
neļauj labāk iepazīt esošo situāciju ar pirkšanas/pārdošanas orderiem.
3. Nevar iegūt sakarīgu ienesīguma pārskatu par Tevis izvēlētu periodu.
Citas privilēģijas
Brokeri var rīkot pasākumus to klientiem vai uzlabo Tavu klienta komplektu uz
nākamo līmeni (kas attiecīgi uzlabo citus nosacījumus vai dod iespēju tikt pie
citiem labumiem).
Cits iemesls
Katram var būt savi motīvi kādu brokeri izvēlēties un dažas lietas nav
izmērāmas EUR izteiksmē. Piemēram, Tev ir būtiska brokera reputācija, vai
varbūt Tev ir svarīgi, ka pazīsti brokeri personīgi.
Citu finanšu
instrumentu iegāde
Ja ir svarīgi iegādāties arī citus finanšu instrumentus (bez Baltijas uzņēmumu
akcijām), tad ir svarīgi izvērtēt šo instrumentu izmaksas un brokera izvēle var
būtiski mainīties.
Trešais rezumē
Kvalitatīvo daļu parasti vērtē katrs individuāli pēc
dažnedažādiem principiem, tāpēc tajā nevēlos iejaukties, bet savu viedokli par
interfeisa nozīmi gan aprakstīju.
Kopsavilkums
Apskatot tikai Baltijas uzņēmumu akciju iegādi un turēšanu, Latvijas apstākļos
izdevīgākais risinājums, manuprāt, ir Swedbank piedāvājums. No šī apskata
izriet, ka Swedbank piedāvā zemākās komisijas Latvijā un pagājuša gadā bija
vispieprasītākais vietējais brokeris. Par kvalitatīvo daļu var teikt tā, ka
Fitch Ratings 03.04.2020 pazemināja kredītriska novērtējumu no AA- uz A+, kas
joprojām augsts un pozitīvs.
Jautājums, ja Tu pašlaik neizmanto Swedbank kā brokeri Baltijas akciju iegādei
un turēšanai, vai tas nozīmē, ka tagad jāsazinās ar Swedbank?
-Mana atbilde ir atšķirīga izvērtējot katru situāciju. Bet aplūkosim dažus
piemērus:
*Ja Tev ir vairākas (piemēram 5+ Baltijas uzņēmumu akcijas), bet mazos apjomos
(piemēram līdz EUR 1000/katra), tad vērtspapīru pārcelšanas būs diezgan dārga.
(par to citreiz)
*Ja vēl domā, kuru brokeri izvēlēties, lai sāktu, tad, gan var izvērtēt, vai ir
vērts atvērt kontu tikai akciju tirdzniecības ar Baltijas akcijām. Visdrīzāk,
ka atbilde būs jā, tas ir tā vērts no izmaksu viedokļa.
*Ja portfelī ir tikai dažu uzņēmumu akcijas (piemēram 2 vai 3), bet katra
vērtība ir salīdzinoši liela (piemēram EUR 5,000), tad arī visdrīzāk nonāksi
līdz secinājumam, ka no izmaksu viedokļa ir vērts nomainīt brokeri.
Lietoju gan viņus, gan Swed.